《绿色金融实践及思考》

绿色金融实践及思考

一、绿色金融的涵义及其在国际、国内的发展情况

绿色金融在全球有着较长的发展历史，最早可追溯至20世纪70年代，当时的西德就设立了世界上第一家环境银行。到了20世纪80年代初，美国国会通过了《环境应对、赔偿和责任综合法》（comprehensiveenvironmentalresponse，compensatianandliabilityact，cercla），规定由联邦政府设立专门的基金（因此，cercla也称“超级基金”法案），从而使商业银行密切关注与环保有关的信贷风险。此后，其他发达国家以及国际组织也着手探索与环保有关的金融实践。2002年，由来自7个国家的10家跨国银行共同提出的与环境治理相关的授信管理原则——“赤道原则”，成为金融机构项目融资业务中评估环境风险的主要国际惯例和财务准则。2005年，联合国完善“赤道原则”并提出责任型投资原则，进一步要求金融机构在进行投资决策时充分考虑融资项目的潜在环境影响。2017年9月，为落实巴黎协定的精神，世界银行宣布推出气候融资平台，通过汇集政府部门、金融机构、慈善机构以及私人投资者的资金支持节能减排和环境治理。绿色金融的内涵包含三方面的要求：一是在信贷投放、期限以及利率设定等方面，金融业应当优先向绿色相关产业倾斜；二是金融业要坚持可持续发展的目标，利用金融业务的运作推动环境保护和经济发展之间的协调；三是要将绿色金融作为相关环境政策的推行手段。总的来说，绿色金融旨在推动社会经济与环境保护之间的协调发展，从而实现社会可持续发展。可见绿色金融不仅指某一特定金融产品，更是指与绿色产业及环境政策相关的一套金融体系。具体来讲，一方面通过出台一系列金融措施，利用各渠道汇聚的资金支持环境友好项目；另一方面通过引导金融体系做出相应改变，使得融资项目和投资决策考虑环境因素。政府可以利用绿色金融体系为环保产业和可持续发展进一步筹措资金，通过新的金融产品支持可持续发展，撬动社会资金去建设和维护环境基础设施，从而加强企业绿色经营实践，进一步拓展相关金融支持。目前国际上较为主流的绿色金融产品主要有绿色零售金融产品、金融机构绿色资管产品、企业相关绿色融资类产品和绿色保险等产品。其中绿色零售金融产品主要包括绿色按揭、绿色消费贷款、绿色商业住宅贷款以及绿色信用卡等面向个人、家庭或者小微企业的相关金融产品。

（一）国际绿色金融发展的概况为应对气候变。化以及资源环境压力，对基础设施建设的绿色化需求在不断增加。绿色基础设施建设项目投资不仅有提高生产效率的潜力，而且还能为公民健康、环境保护和经济发展带来各种利益。相关资料显示，全球在2012~2030年间对绿色基础设施建设和投资需求将达到2万亿美元，超过同期全球gdp的2%。

1.德国：利用政府贴息和环保认证推动绿色贷款业务发展。德国是全球最早开展绿色金融相关业务的国家之一，德国政府主要通过出台配套政策措施大力支持环保项目及企业，以构建绿色环保机制促进绿色金融的发展。目前由德国银行参与制定的“赤道原则”已得到推广，并成为德国金融机构内部行业标准。在企业绿色贷款项目的审批中，德国金融机构严格按照“赤道原则”的相关标准对项目进行归类，以行业制定的《环境、健康与安全指南》（ehsguidelines）为评判准则，对提交审批的贷款进行综合审查，并给出减少风险的相关意见。德国的绿色贷款业务处于国际领先地位，其发展中主要有以下特点：一是政府部门积极参与绿色贷款业务。政府不仅是金融机构的合作对象，金融机构作为政府部门的执行机构以及环境事业的融资机构，借助政府影响力有力地促进绿色贷款业务发展。二是实行绿色金融产品自由化政策。德国绿色贷款相关产品不会由于政府参与而受限制，绿色信贷产品需求企业在社会了解全部信息的条件下对产品招投标，而德国政府仅提供利息补贴并进行相应监管。三是环境保护机构对企业进行绿色环境认证，凭此认证判定企业或项目是否有资格获得规定的贴息补贴，从而保证相关补贴政策可以精准地执行并用于环保事业。

2.美国。利用信息透明和法律保障推动绿色金融业务发展。作为绿色金融领域先驱国之一，美国在节能减排及环境污染治理方面成效显著，而这些成效有赖于美国完善的绿色金融发展制度和法律环境。首先，美国商业银行主要的管理模式并非传统意义的股东管理模式，而是相关利益人管理模式，可使很多主体参与者加入到绿色金融业务相关规则制定中来，从而使多方利益得到兼顾。其次，美国的金融法律体系非常健全，能有效协调政府部门、企业及金融机构三者之间的关系，能够利用健全的法律规定促使金融机构在绿色项目中承担相应的义务和责任。再次，美国政府积极通过多项配套政策推动绿色贷款发展，同时通过搭建完善的信息传输以及保障体系有效规避信息不对称可能带来的各种风险，从而保障绿色金融业务的可持续发展。最后，由于完善的法律体系能够有效地规避商业银行不良资产的产生，这也促使银行在向绿色企业和项目放贷的过程中能够充分考虑自身的社会责任和商业利益，在积极推进绿色金融业务发展的同时保障银行自身的稳健经营。

3.英国。利用财务工具和激励措施减少绿色金融投资障碍。英国政府利用政策法规、财务工具以及激励措施来减少绿色金融的投资障碍，促进绿色金融市场的发展。首先，英国政府推动制定了一系列具有前瞻性的绿色金融政策框架，通过制定全球首个有法律约束力的应对气候变化目标，提出“2050年温室气体排放量大幅减少至少80%”的目标；同时提出相应的可再生能源发展路线图，明确承诺增强对可再生能源的应用和部署，并将其作为英国能源部门脱碳的关键环节。其次，在英国，绿色基础设施项目可以利用广泛的财务结构转移绿色金融产品的各种风险，使得企业能够通过结构性金融产品分享未来的收益或者现金流，以此抵消项目风险，从而为非传统股权投资者带来满意的回报。最后，英国还积极推出各种激励措施，鼓励绿色金融投资。例如允许投资者通过分期付款方式支付绿色基础设施的股权，或者由商业银行通过贷款帮助投资者获得股份，然后签订股权购买协议解决相关投资者面临的风险；要求金融机构为投资者提供关于绿色基础设施项目的高质量信息数据，从而使投资者能够评估其潜在的投资风险；同时金融机构提供相关风险转移工具，如推出气候保险产品以及交叉抵押现金汇兑产品等。

（二）我国绿色金融发展历程。绿色信贷等绿色金融业务在我国开展已经有一段时间，在调整我国产业结构、推动环境治理等方面发挥了十分重要的作用。近年来，我国绿色金融业务从小到大，正在不断发展壮大，逐步形成规模。目前我国绿色金融正处于迅速发展的扩张时期，即将迎来绿色金融3.0时代。

1.绿色金融1.0时代。以与环保设施相关的贷款为主。绿色金融1.0即绿色金融发展的起步阶段。这一时期，通常只有少量银行向环境治理项目提供绿色融资服务。早在1995年，当时的国家环保局等相关政府部门已明确要求各级银行在信贷工作中要充分重视环境保护工作，把支持生态保护以及污染防治作为银行发放贷款考虑的主要因素之一。但随着我国专业银行向商业银行运营的转轨，国有四大银行转为自主经营、自负盈亏的商业化运营模式，也逐步降低了包括环保在内的相关政策性贷款的承担量；同时，由于政策性银行组建时间不长，立足未稳，无法承担过多的环保相关信贷业务，也因此，这一时期我国的绿色金融业务以银行发放的环境治理相关贷款为主，且数量较少。此外，随着环境污染治理相关设施由事业单位转为企业运营，只靠财政资金已经难以满足自身发展需要，因而只能通过厂房、设备等固定资产抵押或第三方担保向银行申请项目贷款。由于环保设施运营通常具有稳定的现金流，因此商业银行愿意向相关企业提供贷款。这一时期的绿色金融业务主要为提供与环保设施相关的贷款。

2.绿色金融2.0时代。金融产品和服务更加多元化。绿色金融2.0即绿色金融业务的快速扩张阶段。2007年，由中国人民银行、银监会以及原环保总局联合推出相关政策，旨在通过信贷手段遏制高耗能高污染产业和项目的盲目扩张，从而解决国内日益棘手的节能减排问题。紧接着又制定了绿色证券和绿色保险等相关政策，形成包括绿色信贷、绿色证券以及绿色保险等绿色金融业务在内的更加多元化的金融产品和服务格局，绿色金融业务范围进一步扩大，使得更多企业的污染治理和节能降耗项目得到融资支持。部分银行开始涉足排污权抵押贷款，从而解决了企业进行环境保护和污染治理缺乏抵押担保的困境。随后，排污权抵押贷款这种绿色信贷业务在全国得到推广，成为环保治理项目信贷融资的重要方式。此外，一些银行开展收费权质押贷款以及专利权质押贷款等相关业务的探索，并取得了预期的效果。2014年，原环保部启动名为“银政投”的相关绿色信贷计划，随后在海南、山东两省进行试点，主要通过政府、商业银行、投资机构三方出资提供优惠贷款，从而解决中小企业环保治理资金缺乏的问题。

3.绿色金融3.0时代：绿色金融提质增效成为重中之重。绿色金融3.0即绿色金融业务的提质增效阶段。在此时期，绿色金融业务的提质增效成为重中之重。绿色金融提质增效的关键在于：一方面，要逐步调整绿色金融业务支持的重点，由过去支持企业购买或更新环保设备转向支持企业进行绿色技术的研发或研发成果的产业化，这是促进生态文明和经济转型升级的需要；另一方面，要推动绿色金融产品和服务的升级，由过去以提供绿色信贷为主转向以开展绿色创投为主，这是推进创新驱动战略以及实现创新型国家目标的需要。因此我国需要进一步加强绿色产品的创新研发，不断提升企业绿色竞争力，从而提高我国节能环保产业在全球市场的占有率。相应地，我国绿色金融发展也应及时转型升级，大力发展更多的绿色创投业务，支持更多具有高风险的环保技术的研发。此外，与互联网、碳金融业务结合，利用大数据、云计算以及金融衍生品，将会推动我国绿色创投产业得到快速发展。

二、我国金融机构发展绿色金融业务的着力点及实践

（一）金融机构发展绿色金融业务的着力点。从金融机构的角度而言，要发展绿色金融业务，首先要明确自身的经营定位，要把环境保护相关情怀、道义的理念转换为自己的经营模式并落实到位，这样的绿色金融业务才是可持续的。因此，金融机构发展绿色金融业务应关注以下三方面：一是同时重视对绿色环保产品供需双方的支持。当前市场上，金融机构通常更重视对绿色产品供应方的支持。金融机构应加大对相关应用方的支持，通过进一步加大对消费终端绿色环保产品的金融支持，促进消费者绿色环保意识提升，从而为供应方带来实实在在的商业利益。首先，金融机构可设定相关绿色门槛，制定绿色黑名单，进一步强化对绿色行业以及绿色企业的支持，同时限制对绿色黑名单企业的支持；其次，金融机构在内部资源分配上，应逐步向绿色金融业务倾斜；最后，金融机构要优化政策流程，从而更好地为绿色企业以及行业服务。二是根据绿色企业的商业模式积极创新业务模式。金融机构需通过深入实体经济了解相关绿色产品及行业的主要需求和各自的运行模式，按照不同绿色项目的特点设计相应的金融产品。由于环保领域并不像传统的制造企业购买原材料、制造销售产品这么简单，整个过程除了买卖关系，还有后期服务如污水处理、设备维修、技术服务等，除了提供设备，更主要的是供应商及其用户之间形成的持续服务关系，因此金融机构应通过研究环保领域的新经营模式，实现精准提供绿色金融服务。此外，金融机构要重视研究绿色企业间的资金结算，同时结合上下游安排分期投入以及分期付款，从而为绿色企业的经营提供流动性，进一步降低绿色项目的融资成本。三是积极将绿色理念贯穿到金融机构的经营管理中。金融机构提供的金融产品和服务要体现绿色，内部运行管理也要体现绿色，具体来讲可通过应用金融科技减少自身的运营成本。以浙商银行为例，许多企业结算方式主要为承兑汇票，资金流动性不高，同时相关票据的整理、真伪辨别都较为繁琐。为此，浙商银行通过金融科技推出票据池业务，可向企业提供在线整理票据、甄别真伪和到期托收服务，同时为企业持有的票据建立票据池，从而为企业提供一次性审批信用额度管理服务，企业后续的票据使用、兑付、还款都通过网上操作，从而提高企业对票据的流动性管理能力，同时降低企业和银行的相关审批成本，此外审批环节和表格等的减少也降低了能耗成本。因此从金融机构角度来说，绿色金融业务要从相关绿色产品供给端以及消费端，为客户提供一系列综合性的金融产品和服务；通过为客户提供更多绿色金融业务选择，以绿色服务减少企业成本和能耗；通过金融机构内部绿色运营方式实现节能降耗，打造绿色金融机构。金融机构通过以上三方面的改进，可以更好地为绿色产业发展服务。

（二）我国金融机构在绿色金融领域的实践——以农业银行为例。农业银行近年来高度重视绿色金融业务的发展，是国内较早开展绿色金融业务的国有商业银行之一。2017年农业银行在总行层面成立绿色金融领导机构，同时起草制定《农业银行2017~2020年绿色金融业务发展规划》，进一步明确农业银行绿色金融业务中长期的发展战略和企业定位，从而为促进全行绿色金融业务服务水平的长效提升打下基础。农业银行不断完善绿色金融相关管理体制，力图在运营机制、产品设计和服务能力这三方面建立起业内领先、世界一流的绿色金融业务体系，引导银行内部资源流向环保产业，为实现绿水青山的生态治理目标提供应有的金融支持。一是提供绿色信贷支持经济实现绿色发展。2012年，农业银行就已经将绿色信贷的相关理念逐步纳入到全行上下的政策体系中，不断完善和深化绿色信贷相关指标体系应用，现该指标已包括钢铁、水泥、石化以及火电等18个行业的相关信贷政策。此外农业银行持续加大具有自身特色的绿色金融产品创新力度，结合当地实际，相继推出“美丽乡村贷”以及“五水共治”专项项目贷款等一批契合地方发展实际、市场反响较好的绿色金融产品以及服务模式，有效推动了全行绿色信贷业务的发展以及信贷结构优化调整。据统计，截至2017年6月底，农业银行绿色信贷余额已经超7000亿元，比2017年年初增长14%左右。从节能减排效果来看，农业银行支持的节能环保融资项目每年可节约标准煤约2600万吨，相当于实现减排6000万吨左右的二氧化碳。二是投放绿色信贷促进地方经济转型升级。农业银行最早在浙江设立绿色金融部，同时专配业务人员、专设相应产品，提供一站式专项绿色金融服务，对优质绿色信贷项目直接通过绿色通道加快审批速度，同时建立涉及投融资、基金、租赁以及跨境服务等业务的绿色金融联动创新体系。目前，浙江产业以劳动密集型以及资源密集型为主，企业能耗相对较高、高碳色彩浓厚。随着我国经济步入新常态，浙江制造业开始遇到各种发展瓶颈，产业转型升级迫在眉睫。而转型的主要方向就是由高碳经济转向低碳经济、由非绿色发展转向绿色发展。浙江绿色信贷的快速增长体现出浙江经济转型正在顺应这一发展潮流。农业银行在浙江的绿色信贷项目主要投向以纺织、化工为代表的传统产业技改项目以及以节能环保、光电为代表的新兴产业项目。从提升传统产业的核心竞争力出发，帮助企业走内涵发展道路；通过开拓产业发展新空间，帮助企业从外延上培育业绩新增长点。尽管方式和思路不同，但都体现低碳、环保、绿色这一特点。三是开展绿色投行业务推动经济绿色发展。随着我国经济发展进入新常态，农业银行在立足做好绿色信贷相关业务的同时，重视发挥原有投行业务轻资产的比较优势，以绿色环保为总纲，提出切合农业银行实际的绿色投行业务发展思路，利用“融资+融信+融智”这一投行化手段服务国家相关重大战略，为我国经济的绿色发展服务。农业银行已经创新地综合运用绿色资产证券化产品、绿色债券、绿色并购以及绿色产业基金等相关产品，服务国家生态文明建设以及供给侧结构性改革。这其中就包括农业银行率先在各大商业银行间成功发行浙江绿水青山专项相关信贷资产证券化金融产品；成功发行总额20亿元人民币的绿色债务融资工具，同时实现了在这一领域相关承销业务的突破；发放与绿色并购相关的贷款12.6亿元，主要用于支持客户对污水处理以及环境治理目标企业的并购；此外，农业银行还设立扶贫开发基金以及绿色产业发展基金，同时积极推动与相关绿色基金的紧密合作。四是积极引导国内绿色金融业务发展。近年来，农业银行不仅开始重视绿色金融服务和产品创新，而且正在进一步强化绿色金融业务的国际合作，在银行业内创下“四个率先”：一是率先在伦敦上市亚洲银行业首只绿色金融债券；二是率先在国内开展绿色资产证券化金融创新，利用金风科技所有的风电收费收益权，顺利发行了国内交易所上市的首例通过认证的绿色资产证券化产品；三是率先在大型银行中推出碳金融相关业务如cdm顾问业务，从而推动我国碳交易业务的发展；四是率先与国际金融公司进行全方位的绿色金融业务合作，成为首批加入中国能效计划项目的国有商业银行。

三、我国绿色金融发展存在的问题

当前，我国已经进入经济结构调整以及发展方式转变的关键阶段，绿色产业的发展以及传统产业绿色改造带来了越来越强劲的资金需求，绿色金融也成为金融业务发展的趋势和潮流。但是，我国目前绿色金融发展仍然存在许多问题，与发达国家绿色金融的运作实践相比有着不小的差距：

（六）探索搭建绿色金融信息共享平台。我国目前的信息共享机制还不够完善，尚未建立针对绿色金融的企业、环保部门以及金融机构三者的环保信息共享机制。绿色金融对金融机构来说是一项收益率偏低的业务，环保信息共享机制的建立能威慑金融机构减少对“三高”企业的融资额度，转而增加新兴产业的绿色项目融资额度，环保信息共享程度在某种程度上决定着绿色金融业务的发展。因此，必须进一步搭建绿色信息共享平台，将环保部门以及金融机构置于信息共享平台之上，通过信息共享推动资金的有效配置，从而使绿色环保项目能及时得到金融市场的融资。同时，建议配套绿色金融数据库，将其中的环保、金融等相关数据予以汇总，从而畅通信息平台各方的信息流。建议创建绿色金融发展智库平台，将金融、环保等相关领域人才纳入到智库平台，通过智库的专业性对相关数据进行细致剖析诊断，从而提高数据的准确性以及决策的有效性，进而提高金融机构落实相关绿色金融政策的效率，保障绿色企业或项目的资金需求。

（七）重视完善绿色金融风险管理机制。为防止绿色欺诈或者绿色金融违约风险，我国需尽快制定和推出诸如绿色债券指数之类的绿色金融产品指数，该指数不仅涉及一些绿色定性指标，如与绿色企业相关的绿色供应链生命周期以及绿色发展战略等相关指标，还应涉及一些绿色定量指标，如企业碳排放量、水电用量和企业绿色收入占比等，并且能反映企业负面环保信息与处罚记录。还应以此为基础实施具有强制性的企业环境信息披露制度，加强对隐瞒和延迟披露相关行为的惩罚。此外，强化绿色金融信用评估机制是识别与控制风险的重要前提。首先，要在信用评级报告中单独披露发行人的相关绿色信用记录、融资项目绿色程度以及环境因素对企业信用风险的影响，从而帮助绿色市场参与者进行风险甄别。其次，要鼓励信用评级机构以及会计师事务所等中介机构参与绿色金融业务，尤其要引入第三方机构参与绿色金融项目评估，积极探索绿色金融相关评级标准，提高和规范第三方机构评估绿色金融项目的质量要求。

（八）逐步构建绿色金融激励机制。我国绿色金融仍然处于发展初期，同时近几年我国宏观经济形势仍处于筑底稳固周期，不良资产风险频发，使得一些银行在发展绿色金融业务过程中持谨慎、观望的态度。为促进银行等金融机构更加积极地参与绿色金融业务，首先，政府需出台一系列鼓励性、补贴性的财政优惠政策，如减免税、贷款贴息、政府担保以及财政补贴等等，从而适当降低金融机构推进绿色金融业务的条件。政府还可出台其他扶持政策，例如对节能减排项目给予补贴和奖励。其次，金融机构需树立更为先进的绿色金融发展理念，立足于自身长期可持续发展，同时充分考量自身应有的社会责任，将绿色发展的理念进一步贯穿到自身发展的每一个环节，并构建与之相应的绿色指标衡量体系，促使员工积极开展绿色金融业务，以此促进金融机构绿色金融业务的发展。