《周小川关于金融改革与发展的讲话》

周小川关于金融改革与发展的讲话

周小川答有关“金融改革与发展”的“是是非非”

未来金融改革走向何方。金融对外开放进展如何。对市面上热炒的数字货币，怎么看、怎么管。发布会中透露哪些重要信息。我们元立方金服研究员对此次发布会的重点作了梳理，总结如下：

一、“经济新常态”下的“金融新常态”——中国是否会紧随全球加息步伐。

美国方面，美联储2015年12月启动国际金融危机以来的首次加息，开始了缓慢的货币政策正常化进程。此后，美联储在2016年12月、2017年3月和6月先后加息，并于2017年10月开始缩减资产负债表规模。

去年美联储12月加息之后，因奉行港元与美元挂钩的联系汇率制，香港金融管理局14日宣布，基本利率根据预设公式上调25个基点至1.75厘，即时生效。

在此之前，全球还有一些主要经济体先后宣布开启加息周期。随着世界经济状况日益改善，主要经济体保持好于以往的复苏态势，过去几年全球货币政策明显分化的局面将一去不返，随之而来的大概率事件将是全球货币政策发生转向，此前应对国际金融危机、抵御严重衰退的宽松货币政策，甚至是超宽松的非常规货币政策，将缓慢而谨慎地回归正常化。

问。在此背景下，今年央行是否仍将跟随美联储脚步提升利率。

答。从中国的角度来讲，增长方式也是在转变。我们现在强调经济是一种新常态，是从过去追求数量型增长转向追求高质量增长。

以投资投资需求来看，经历了30多年高强度大规模开发建设后，传统产业相对饱和，但基础设施互联互通和一些新技术、新产品、新业态、新商业模式的投资机会大量涌现，对创新投融资方式提出了新要求，所以必须善于把握投资方向，消除投资障碍，使投资继续对

经济发展发挥关键作用。

所以“经济新常态”下，金融也要进入“新常态”。周小川提到，中国广义货币的总量在经济体中已经相当大，在追求质量型增长的时候，就有可能减少过去大量依靠资金支持的这种增长方式。所以，实际上整个中国经济体里的广义货币这个池子里的钱可以用得更有效率，一旦用得更有效率以后，也并不见得就是说资金就紧张。应该说，在这个过程当中既有看到整个资金上数量和价格有上升趋势的一面，同时也要看到它也有提高效益和价格下降的一面。

结论。金融领域“提质保量”，发挥金融服务实体经济的政策导向才是未来发展方向。今年关于稳健的货币政策、松紧适度这样的表述，也主要是针对金融货币政策支持实体经济而言的。在国家经济稳中向好的发展格局中，看一个货币政策松还是紧，要去看信贷支持实体经济，支持小微企业，支持“三农”，支持一些薄弱环节的力度。就是今年工作报告中讲的是广义货币m2和社会融资规模增长要合理增长，没有讲数量和指标，这也是一个新的变化，也将会成为金融服务实体经济的新常态。

二、数字货币的去向——虚拟资产交易能否行得通。

自从匿名人士（或匿名组织）中本聪提出名为比特币的p2p电子现金系统以来，已经过去了近十年时间。虽然最初虚拟货币的概念仅在极客、程序员、自由主义者和计算机朋克等少数圈子中流行，但2017年，虚拟货币及其相关技术开始走向主流。同样在2017年，我们不再是仅仅听说比特币和去中心化的概念，而是切身地看到了它如何改变世界。

然而，从合规的角度来看比特币，站在央行的角度，无论是反洗钱还是反欺诈和反贿赂，比特币都存在一定的风险，它会被用于上述犯罪活动。最近两年，对于这种平台的监管，央行及各个监管部门都各自采取了强有力的手段，关注度十分之高。

问。央行当前关于数字货币的研发以及应用前景如何。

答。人民银行在三年多以前就开始组织了关于数字货币的研讨会，随后成立了央行的数字货币研究所，最近的动作是和业界共同组织分布式研发，依靠和市场共同合作的方式来研发数字货币。

在对数字货币的定义中，周小川是这样回答的。央行用的研发的名字叫“dc/ep”，dc，digitalcurrency，是数字货币；ep，electronicpayment，是电子支付。实际上电子支付的是什么呢。支付的东西实际上也就是通过移动通信或者是其他的网络系统传输的数字的东西，并不是纸面的货币，所以电子支付本身也是有数字货币的属性。

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来源：元立方金服

作者：余小茹